美聯(lián)儲新任理事米蘭在上任后公開表態(tài)，呼吁美聯(lián)儲采取更加激進(jìn)的降息行動，打破主席鮑威爾當(dāng)前的漸進(jìn)式政策路徑。
米蘭在周四接受不同媒體采訪時(shí)連續(xù)表示，目前利率水平至少高出中性利率1.5至2個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)通過連續(xù)多次50個(gè)基點(diǎn)的降息行動，盡快將利率降至合適區(qū)間。
“快速到達(dá)目標(biāo)區(qū)間，比慢慢、拖延地降息更好，”米蘭強(qiáng)調(diào)，“利率維持過高的時(shí)間越長，經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大，尤其是失業(yè)率將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的上升?！?/p>
米蘭的觀點(diǎn)基于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“中性利率”概念，即既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)活動的利率水平。他認(rèn)為目前中性利率在2%中段水平，遠(yuǎn)低于當(dāng)前美聯(lián)儲4.00%-4.25%的聯(lián)邦基金利率區(qū)間。
他指出，去年中性利率較高，主要因政府大量舉債及移民增加推動勞動力擴(kuò)張。但隨著邊境政策收緊、以及關(guān)稅收入上升，人口增長動力明顯放緩，中性利率也隨之下降。
“去年我們經(jīng)歷了我一生中最大規(guī)模的人口增長沖擊，”米蘭表示，“如今，這一變化在極短時(shí)間內(nèi)急劇逆轉(zhuǎn)，變成我一生中最大規(guī)模的人口負(fù)增長沖擊。這不可能不對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?！?/p>
米蘭強(qiáng)調(diào)，利率每高于中性利率一天，貨幣政策就更具限制性，企業(yè)和家庭的融資、投資成本也會進(jìn)一步增加。
移民問題是米蘭分析框架的核心。他將人口增長波動與住房租金直接掛鉤，認(rèn)為負(fù)凈移民將導(dǎo)致住房供應(yīng)增加，從而推動租金增長降溫?！叭绻麅粢泼褶D(zhuǎn)負(fù)，相當(dāng)于住房供給增加，這將緩解租金壓力?！彼A(yù)計(jì)未來6至12個(gè)月，住房通脹將明顯回落。
當(dāng)被問及為何在他看來政策過緊的情況下，美股仍接近歷史高位時(shí)，米蘭解釋稱，這是非貨幣因素推動的結(jié)果?！鞍呀鹑谑袌鰻顩r與貨幣政策直接掛鉤是錯(cuò)誤的，”他說，“推動資產(chǎn)上漲的是減稅與放松監(jiān)管政策，而非美聯(lián)儲的貨幣政策?！?/p>
米蘭對移民和關(guān)稅的高度關(guān)注，與特朗普政府的政策議程緊密相關(guān)。這也使外界持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲獨(dú)立性問題。米蘭目前仍在擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席一職，但處于休假狀態(tài)。
在上周的一場午餐論壇上，他被問及是否會因曾服務(wù)于特朗普政府而影響其獨(dú)立性。米蘭回應(yīng)稱，自己的決策將完全基于獨(dú)立分析，而非任何政治指令。
米蘭是由特朗普任命填補(bǔ)今夏空缺的臨時(shí)席位，其任期將于2026年1月到期。在此期間，他預(yù)計(jì)仍有三次投票機(jī)會。若新任人選未及時(shí)確定，或特朗普決定延續(xù)任命，米蘭有可能繼續(xù)留任。
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責(zé)任編輯：于健 SF069
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